中国传媒公司上市融资利弊分析
发布时间：2020-10-14 18:00:44 点击次数：218
从长远来看,上市传媒企业在竞争中取得可持续性增长的主要因素还得依赖企业的自我创新能力和内部比较优势——这一点才是企业获得持续性融资能力的主要因素。
关键词：中国;传媒公司;利弊;上市融资;分析
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[摘要]从长远来看，上市传媒企业在竞争中取得可持续性增长的主要因素还得依赖企业的自我创新能力和内部比较优势——这一点才是企业获得持续性融资能力的主要因素。正因为缺乏企业自身的能动力而过多依赖行政资源，外界投资对传媒板块的热度有限。
[关键词]传媒公司 资产证券化 利弊 困境
6月16日，辽宁日报新媒体集团在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌上市，这是全国首家经中宣部批准的在新三板挂牌上市的省级党报新媒，简称“北国传媒”。据悉，该项工作是辽宁省委文化体制改革专项小组制定的2015年文化体制改革和发展工作重点内容之一。无独有偶，由湖南日报报业集团主办的国家级地方新闻网站“华声在线”境内上市的方案于2014年9月23日获得省财政厅批准同意，同年12月18日获得中宣部批准同意，中宣部同时向中国证监会发函推荐“华声在线”上市。目前正在筹备之中。
在进行市场化转型过程中，上市毫无疑问已经成为中国传媒企业进行融资的重要手段。
中国传媒上市公司资产证券化特征
从传媒企业进行资产证券化途径（或融资场所）来看，辽宁日报新媒体集团是在全国中小企业股份转让系统，即俗称“新三板市场”挂牌融资，这是一种场外交易的方式；还有直接上市（IPO）和间接上市（RTO）两种场内交易的方式。
“新三板”市场是全国性的非上市股份有限公司的股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。传媒企业中较早采取这种资产证券化方式的企业是广州日报，2001年借壳登陆三板市场，当时称“粤传媒”，在2007年成为第一家从三板转主板上市的企业，曾经被视为三板公司“转板”的破冰之举。如今，三板市场经过10多年发展已成为全国统一的场外交易市场，同时亦成为我国多层次资本市场建设中至关重要的环节。较之主板市场有明显不同，“新三板”市场的准入门槛大大降低，对于挂牌企业没有明确财务指标要求，着重考察公司治理和持续经营能力，属于“孵化板性质”。因此，这为那些还达不到主板、创业板、中小板上市要求的企业，提供了通过“新三板”进入资本市场融资的机会。
当然，更多的传媒企业采取间接上市方式进行资产证券化，即通过反向收购（Reverse Take-Over，简称“RTO”）进行上市融资，俗称“借壳上市”。中国传媒RTO的特点：（1）一般会选择一家非传媒类、经济状况不太好的上市企业，俗称“壳”（一般指“*ST”股），通过注入传媒资产或现金置换其大量股份，成为第一大股东；（2）经过大量资产重组或兼并，以及对公司进行比较全面的整改，同时将原上市公司名称更改为传媒企业的名称；（3）向证监会重新申请开盘交易，或转换在其他证券交易系统上市；（4）利用这种方式上市的公司，其主营业务复杂，既有媒体业务，例如广告代理商、报章印刷、投递与零售网络及配送平台、网络游戏和网络平台、电视网络和通讯等，也有“非传媒类”业务——多为“壳”公司的“遗产”，如酒店业、房地产业，甚至还有煤矿业，等等。
